{"content":"6\n\n#AIShop ~\n\n#古典RWA 当然也包括 #信用 喽\n你以为呢\n\n有本事你另立一摊儿啊\n\n😂\n\n    *\n\n#AI版金融创新 ：\n#CDO vs #CCO = 2008 vs 2026 ？\n\n当前AI繁荣本质并非科技周期\n而是由 #算力即抵押品 CCO 驱动的信用与地产周期\n英伟达与私营巨头搭建5000亿美元融资平台，将风险证券化分发\n\n在超大规模云厂商资本开支增速拐点（二阶导数）已现、OpenAI等关键借款人过度依赖再融资的背景下，这套高度同构于2008年次贷危机的信用架构极易在增长放缓时触发断裂\n\n    *\n\n现在的软件和平台公司被卡死在基建成本太贵，而用户需要长期培养的尴尬期，除了烧自己的现金流，别无办法。因此上个时代轻资产的互联网巨头，短期之内的资本开始爆炸，拖累财务报表是必然事件。钱必须得烧，但能不能烧出来东西打个问号。以前试错成本只是app纯人力复用，边际成本极低。现在试错之前你先缴纳高昂的AI基建税给芯片商，成本是真金白银的现金流\n\n从“重边际效应”的轻资产模式，硬生生砸成了“重固定资产折旧”的重工业模式。纳斯达克七姐妹的今天，就是国内互联网巨头的明天，资本支出爆炸，营收看不见回头钱，烧光自己的现金流。最后买了一堆天价的算力发现用户也没那么多，且喜好变化非常快，ARR保持不住，新的模型出来马上就流失。不得不把算力出租出去，高利润的科技公司，变成了一个一个的世纪互联IDC。一直博傻，把自己卡在血亏的位置，但又不敢不跟，想想都难受\n\n","contentType":"text/plain;utf-8","attachments":["metafile://7759efc6c8a5c5923e20b75931f2235e4baa0e687b1d41b7c546f1a55524fbb6i0.jpg"],"quotePin":"00384c8e300b69c85d5a239a79c576e67ba5b474e03301dcaa15fe12ed7ade32i0"}