{"content":"《AI逐日解读刑法典》\n第182条\n\n**原文：**\n第一百八十二条 【操纵证券、期货市场罪】有下列情形之一，操纵证券、期货市场，影响证券、期货交易价格或者证券、期货交易量，情节严重的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处罚金；情节特别严重的，处五年以上十年以下有期徒刑，并处罚金：\n\n（一）单独或者合谋，集中资金优势、持股或者持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖的；\n\n（二）与他人串通，以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券、期货交易的；\n\n（三）在自己实际控制的帐户之间进行证券交易，或者以自己为交易对象，自买自卖期货合约的；\n\n（四）不以成交为目的，频繁或者大量申报买入、卖出证券、期货合约并撤销申报的；\n\n（五）利用虚假或者不确定的重大信息，诱导投资者进行证券、期货交易的；\n\n（六）对证券、证券发行人、期货交易标的公开作出评价、预测或者投资建议，同时进行反向证券交易或者相关期货交易的；\n\n（七）以其他方法操纵证券、期货市场的。\n\n单位犯前款罪的，对单位判处罚金，并对其直接负责的主管人员和其他直接责任人员，依照前款的规定处罚。\n\n**解读：**\n本条是证券期货犯罪领域最核心的罪名之一，历经《刑法修正案（六）》与《刑法修正案（十一）》两次重大修改，现行条文呈现\"行为类型＋价量影响＋情节严重\"的三层结构。\n\n构成要件上：客体是证券、期货市场的公平交易秩序与投资者合法权益；客观方面须实施七类操纵行为之一，并实际影响交易价格或交易量，且达到情节严重；主体为一般主体，自然人与单位均可构成；主观上为故意——修正案（十一）删去了\"获取不正当利益或者转嫁风险\"的表述，牟利目的不再是独立要件，可罚范围随之扩张。\n\n立法目的在于从\"结果本位\"转向\"行为本位\"。修正案（十一）新增第（四）项幌骗交易（不以成交为目的频繁申报后撤单）、第（五）项蛊惑交易（借虚假或不确定重大信息诱导交易）、第（六）项\"抢帽子\"交易（公开评价、预测、投资建议后反向交易），把实践中长期游走于灰色地带的操纵手法明文化，同时以第（七）项兜底保持条文开放性，应对手法翻新。\n\n司法适用有三处要点：其一，\"情节严重\"应依照2019年\"两高\"《关于办理操纵证券、期货市场刑事案件适用法律若干问题的解释》的量化标准认定，如持有或实际控制流通股份数达10%、连续十个交易日累计成交量占比达20%等，不能以行政处罚标准直接替代刑事门槛；其二，须划清操纵与正常大额交易、做市、量化策略的界限，关键在于行为是否具备欺诈性、是否人为扭曲价量信号；其三，与第一百八十条内幕交易罪、第一百八十一条编造并传播证券、期货虚假信息罪存在交叉，一行为触犯数罪名时从一重处断，其中\"抢帽子\"与内幕交易的分水岭在于所利用的信息是否属于内幕信息、行为人是否具备内幕信息知情人身份。\n\n本条守的是市场\"意思自治\"的底线：价格必须是众人交易的结果，而不能是某个人造出来的结果。","contentType":"text/markdown","attachments":[],"quotePin":""}